1月12日，世界銀行拉美和加勒比地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W古斯托·德拉托雷撰文指出，目前外界普遍看低拉美地區(qū)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)，一些分析人士甚至將這一地區(qū)稱(chēng)為“下沉經(jīng)濟(jì)體”。但是總體而言，拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景可能不如過(guò)去十年樂(lè)觀(guān)，但是也不能持過(guò)于悲觀(guān)態(tài)度。

    2013年拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.5%。全球環(huán)境不再對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體有利已是定局，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、美國(guó)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正�；瘜⒓觿⌒屡d經(jīng)濟(jì)體世界的增長(zhǎng)減速。拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由2010年的6%減少到2012年的3%，預(yù)計(jì)2013年進(jìn)一步降低到2.5%。

    悲觀(guān)主義者對(duì)于拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期有些片面。悲觀(guān)主義者普遍認(rèn)為，外部環(huán)境惡化將使拉美地區(qū)進(jìn)一步依賴(lài)于外國(guó)融資，最終恢復(fù)到20世紀(jì)90年代的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩期。這一論斷主要依據(jù)兩個(gè)理由：第一，拉美地區(qū)增長(zhǎng)是需求推動(dòng)的，一旦全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，拉美將重新回到歷史上的低速長(zhǎng)期增長(zhǎng)模式；第二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期性脆弱。世行認(rèn)為，第一個(gè)理由部分正確，但第二個(gè)理由是錯(cuò)誤的。

    拉美地區(qū)增長(zhǎng)確實(shí)是由國(guó)內(nèi)需求推動(dòng)的，而不是外國(guó)需求，且投資遠(yuǎn)大于消費(fèi)：首先，投資占GDP比重相比過(guò)去增長(zhǎng)迅速，目前比例已高于東亞地區(qū)中等收入經(jīng)濟(jì)體；其次，經(jīng)常項(xiàng)目逆差基本上不是短期資本流入，而是多樣化的外國(guó)直接投資；再次，信貸整體增長(zhǎng)適度，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切跟蹤，沒(méi)有出現(xiàn)體制性風(fēng)險(xiǎn)；最后，拉美地區(qū)在保障民生方面取得實(shí)際進(jìn)展，約7000萬(wàn)人口擺脫貧困，5000萬(wàn)成為中產(chǎn)階級(jí)。雖然拉美地區(qū)在教育質(zhì)量、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)采用等執(zhí)行增強(qiáng)生產(chǎn)力的改革方面效果不好，但認(rèn)為這一地區(qū)回歸過(guò)去經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式有些夸大其詞。

    悲觀(guān)主義者對(duì)拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)脆弱性的擔(dān)憂(yōu)忽略了兩個(gè)根本性變化：首先，拉美地區(qū)金融合同去美元化大幅增加，降低了貨幣貶值對(duì)各國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)面效果，貨幣破產(chǎn)不會(huì)在這些國(guó)家引發(fā)20世紀(jì)90年代的危機(jī)。其次，匯率對(duì)通貨膨脹的傳遞效應(yīng)實(shí)質(zhì)性下降，各國(guó)貨幣政策使市場(chǎng)期待基本上能夠圍繞通脹目標(biāo)波動(dòng)。

    拉美地區(qū)現(xiàn)在應(yīng)采用靈活的匯率政策。世行認(rèn)為，拉美地區(qū)可以利用貨幣貶值來(lái)吸收外部負(fù)面沖擊并刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)下行階段采取貨幣貶值有利于控制對(duì)外經(jīng)常項(xiàng)目并推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和就業(yè)，各國(guó)可以快速調(diào)整國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值，減緩資本流出。拉美地區(qū)曾在2008-2009年金融危機(jī)期間采取這一政策，但全球經(jīng)濟(jì)存在體制性衰退，這一政策的效果并不理想。但是現(xiàn)在中美兩國(guó)都對(duì)拉美地區(qū)存在進(jìn)口需求，貨幣貶值可以實(shí)現(xiàn)這種收益。