一、銀行業(yè)私有化背景

　　上世紀(jì)90年代末，隨著能源技術(shù)成熟，冰島成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，由單一的傳統(tǒng)漁業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化為漁業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等并重的多元化經(jīng)濟(jì)。冰島進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展和個(gè)人消費(fèi)需求迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)金融信貸需求高漲。

　　直至2000年，冰島大部分銀行屬國(guó)家所有，其運(yùn)作形式按部就班、效率低下。銀行利率水平極低，甚至負(fù)值，銀行業(yè)改革成為社會(huì)焦點(diǎn)，也成為當(dāng)時(shí)獨(dú)立黨和進(jìn)步黨聯(lián)合政府迫切需要解決的問題。除銀行業(yè)、能源業(yè)等國(guó)家壟斷性行業(yè)，包括漁業(yè)、電訊業(yè)在內(nèi)的行業(yè)已完成或正在實(shí)施私有化。在此背景下，銀行業(yè)私有化提上議事日程。

　　2000年，在政府推動(dòng)下，銀行業(yè)掀起了一輪快速私有化運(yùn)動(dòng)，農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)家銀行和冰島銀行等所有銀行在2005年底前完成了私有化。

　　二、私有化推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展

　　私有化后的冰島銀行業(yè)迅速超越冰島小國(guó)經(jīng)濟(jì)范圍，走向國(guó)際舞臺(tái)，進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年當(dāng)年GDP約150億美元的冰島，國(guó)際投資占當(dāng)年全球金融投資總額的1%。2006年第一季度三大商業(yè)銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)超過全年GDP。冰銀行通過“杠桿”形式，在國(guó)際市場(chǎng)獲得大量融資，同時(shí)購(gòu)入快速增長(zhǎng)的國(guó)外銀行、航空、制藥等企業(yè)股份，短期內(nèi)獲取大量利潤(rùn)，銀行業(yè)利潤(rùn)來源大量向國(guó)際市場(chǎng)傾斜。

　　2006至2007年度，冰島Kaupthing、Landsbanki和Glitnir三大商業(yè)銀行利潤(rùn)60%以上來自國(guó)際市場(chǎng)。2001至2007年，銀行業(yè)資產(chǎn)在6年里增長(zhǎng)了數(shù)十倍，2007年銀行業(yè)總資產(chǎn)超過1800億美元，為2007年當(dāng)年GDP的10倍。在此期間，冰島國(guó)民經(jīng)濟(jì)得到快速增長(zhǎng)，GDP年均增長(zhǎng)4%，2006年達(dá)7%，人均GDP超過6萬美元，冰島成為世界上最繁榮的國(guó)家之一，生活質(zhì)量和指標(biāo)位居世界前列。

　　三、國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來的隱患

　　冰島除漁業(yè)、電力、地?zé)崮茉春退�資源外，其它資源匱乏，工農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱。經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)失衡成為尖銳問題。

　�。ㄒ唬┵Q(mào)易逆差逐年擴(kuò)大，通貨膨脹居高不下

　　盡管政府大力支持以鋁業(yè)為代表的能源型工業(yè)發(fā)展，鋁產(chǎn)品出口大增。但由于配額和成本因素，出口支柱產(chǎn)業(yè)漁業(yè)出口穩(wěn)中略降，而進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品、運(yùn)輸工具等大幅增加，致貿(mào)易逆差逐年擴(kuò)大，2006達(dá)到頂峰。2006年貿(mào)易逆差占全年GDP25%，2007年略有下降，但仍占全年GDP17%。隨著鋁產(chǎn)品生產(chǎn)擴(kuò)大，2008年鋁出口將超過漁業(yè)成為第一大出口產(chǎn)業(yè)，冰島貿(mào)易逆差將逐步減少。雖然鋁業(yè)發(fā)展在數(shù)據(jù)上緩解了貿(mào)易逆差，但并未從根本上解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展失衡問題。

　　同時(shí)，通貨膨脹居高不下。央行屢次調(diào)高基本利率的做法收效甚微。2008年6月，CPI年通脹率達(dá)12.7%，為18年來最高水平。8月份，冰島CPI通脹率繼續(xù)攀升，達(dá)14.5％，通貨膨脹率已持續(xù)12個(gè)月上漲。食品、燃油等價(jià)格高漲，影響了國(guó)計(jì)民生。今年4月卡車司機(jī)舉行抗議活動(dòng)，并與警察沖突，成為冰島近年來罕見的社會(huì)事件。

　�。ǘ�）銀行利率不斷上調(diào)，克朗劇烈波動(dòng)

　　為應(yīng)對(duì)節(jié)節(jié)攀升的通貨膨脹，央行不得不連續(xù)上調(diào)基本利率。目前年基本利率為15.5%，居歐洲國(guó)家之首。此輪通貨膨脹屬全球性問題，一味上調(diào)銀行利率并未徹底解決其通脹問題，實(shí)際上，通脹和利率在同步上漲。

　　高利率引發(fā)國(guó)際投機(jī)資金涌入，國(guó)內(nèi)需求調(diào)控失效，促使克朗在大幅貿(mào)易逆差情況下持續(xù)升值。2006至2007年，克朗對(duì)美元維持在1：60這一高水平。自2008年始，受國(guó)際金融形勢(shì)影響，克朗大幅貶值。2008年1-8月克朗貶值幅度超過30%，目前克朗兌美元約1：80，克朗大起大落導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)界無所適從。

　　克朗貶值和高利率給企業(yè)和家庭帶來多重壓力。對(duì)以出口為導(dǎo)向的漁業(yè)而言，克朗貶值使其獲得更多外匯，但增加了外債還貸壓力；對(duì)普通消費(fèi)者而言，克朗貶值導(dǎo)致物價(jià)大幅上漲，居民大量借貸消費(fèi)還貸額增加，居民購(gòu)買力水平急劇下降。

　�。ㄈ�）銀行操作不規(guī)范，安全監(jiān)管體系不健全

　　銀行私有化時(shí)，大多落到欠缺現(xiàn)代銀行管理經(jīng)驗(yàn)的人手中。銀行私有化后，商業(yè)銀行迅速擴(kuò)展為商業(yè)投資銀行，業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模成倍增長(zhǎng)。銀行在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)急劇擴(kuò)張，盡興“狂賭”，其操作手段類似對(duì)沖基金，通過大量借貸而不是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備，擴(kuò)展銀行融資、商業(yè)投資及炒作業(yè)務(wù)，獲利大，時(shí)間短，風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　與此同時(shí)，作為管理和監(jiān)督部門的央行和財(cái)政部幾乎放手。私有化伊始，銀行家和監(jiān)管者都不熟悉投資銀行風(fēng)險(xiǎn)和游戲規(guī)則。2001年7月，央行和政府簽署協(xié)議，央行貨幣政策調(diào)控的任務(wù)是控制通貨膨脹水平，其調(diào)控手段被限制在單一的基本利率調(diào)整，幾乎放棄了對(duì)儲(chǔ)備要求的監(jiān)管。

　　四、經(jīng)濟(jì)冒進(jìn)付出的代價(jià)

　　2007年下半年始，次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融動(dòng)蕩，給冰島經(jīng)濟(jì)發(fā)展敲響了警鐘。

　�。ㄒ唬┿y行國(guó)際信譽(yù)度降低，還貸壓力增大

　　冰島銀行國(guó)際融資陷入困境，融資困難，融資成本過高，2008年3月底三大商業(yè)銀行在國(guó)際市場(chǎng)上的信譽(yù)缺失互換超過500點(diǎn)，有的銀行甚至逼近1000點(diǎn)，很多投資機(jī)構(gòu)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)內(nèi)企業(yè)和家庭也由于借貸出現(xiàn)問題陷入危機(jī)，房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮，克朗大幅貶值。經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)下滑。2008年一季度GDP增長(zhǎng)比2007年第四季度少4個(gè)百分點(diǎn)，接近零增長(zhǎng)。股市和克朗匯率下跌超過30%，經(jīng)濟(jì)失衡進(jìn)一步惡化。2007年底國(guó)家短期外債是央行外匯儲(chǔ)備的15倍、GDP的200%，長(zhǎng)期外債是GDP的350%。通貨膨脹繼續(xù)攀升，目前通脹水平高達(dá)14.5%。2001年至2007年間，居民因無節(jié)制貸款消費(fèi)，負(fù)債額超過家庭總資產(chǎn)的80%，目前高漲的通貨膨脹給還貸帶來巨大壓力。

　�。ǘ�）加入歐盟和歐元區(qū)前途渺茫

　　面對(duì)不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，產(chǎn)業(yè)界和民眾逐漸趨向放棄克朗采用歐元，關(guān)于加入歐盟和采用歐元的討論日趨激烈。2008年1月以來支持加入歐盟的人數(shù)急劇增加。最新一次民意測(cè)驗(yàn)表明，超過67.8%的冰島人支持加入歐盟和采用歐元。但執(zhí)政的獨(dú)立黨在入盟問題上態(tài)度保守，堅(jiān)持漁業(yè)主權(quán)和控制權(quán)，反對(duì)加入歐盟。同時(shí)高通脹和經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與歐盟要求相差甚遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)冰島入盟和采用歐元的進(jìn)程近期難取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　�。ㄈ�）為經(jīng)濟(jì)發(fā)展不求環(huán)保

　　經(jīng)濟(jì)困境迫使政府對(duì)能源型工業(yè)發(fā)展態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變。為此，政府采取了較為現(xiàn)實(shí)的做法，為擺脫經(jīng)濟(jì)困境，發(fā)展問題優(yōu)先于環(huán)保問題。今年6月份，冰島西南部Helgavik鋁廠正式動(dòng)工及北部Husavik鋁廠更新合約得到政府批準(zhǔn)，即證明了這一點(diǎn)，在尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)壓力下，執(zhí)政黨違背當(dāng)初諾言，同意發(fā)展高耗能及污染的鋁業(yè)和電站建設(shè)。

　　經(jīng)合組織和國(guó)際貨幣組織最近對(duì)冰島經(jīng)濟(jì)作了相近的負(fù)面預(yù)測(cè)，冰島經(jīng)濟(jì)在未來1-2年內(nèi)將進(jìn)入蕭條期，私人消費(fèi)持續(xù)下跌，就業(yè)形勢(shì)惡化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，甚至下跌。2008和2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將分別為0.4%和-0.4%，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最慢的國(guó)家之一。

　　面對(duì)嚴(yán)峻的金融形勢(shì)，冰島政府采取了多種手段，總理和外長(zhǎng)利用國(guó)內(nèi)國(guó)際多種場(chǎng)合宣傳冰島經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，甚至聲稱將采用法律手段對(duì)付國(guó)際投機(jī)基金。央行將年利率提升至15.5%，位居歐洲國(guó)家首位，同丹麥、挪威、瑞典央行簽署貨幣互換合約，獲取15億歐元信用貸款，增加冰島市場(chǎng)外匯流通。同時(shí)，冰島國(guó)會(huì)5月底通過決議，授權(quán)央行借貸66億歐元，增加國(guó)家外匯儲(chǔ)備。但冰島目前經(jīng)濟(jì)困境和通貨膨脹原因大部分來自國(guó)際市場(chǎng)，作為小國(guó)經(jīng)濟(jì)，冰島政府調(diào)控手段仍然有限，系列措施能否扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，仍有待觀察。

　　執(zhí)筆：楊佳其