作為拓展居民收入增長(zhǎng)渠道的著力點(diǎn)，“創(chuàng)新更多適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品”，被寫入《“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》。近日，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)和粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動(dòng)，進(jìn)一步豐富了居民投資金融產(chǎn)品的渠道。

　　未來(lái)，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)將呈現(xiàn)哪些新變化和新趨勢(shì)？統(tǒng)一監(jiān)管下，財(cái)富管理金融機(jī)構(gòu)應(yīng)如何定位實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展？讓我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)專家的最新觀點(diǎn)。

　　十三屆全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任尚福林表示，從財(cái)富結(jié)構(gòu)上看，房地產(chǎn)目前仍在居民資產(chǎn)配置中占據(jù)主要位置。隨著“房住不炒”政策執(zhí)行到位，居民財(cái)富結(jié)構(gòu)從房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的態(tài)勢(shì)將更加明顯。而從財(cái)富管理需求上看，隨著居民收入水平提高、人口結(jié)構(gòu)變化，需求會(huì)更加旺盛多元。

　　與國(guó)際財(cái)富管理市場(chǎng)先進(jìn)實(shí)踐相比，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)形成較晚，發(fā)展的前景和潛力巨大。

　　結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)和我國(guó)實(shí)際，要實(shí)現(xiàn)財(cái)富效用最大化，財(cái)富管理市場(chǎng)要聚焦三大使命：

　　使命一是服務(wù)人民美好生活向往。一要提前謀劃人口老齡化趨勢(shì)下的財(cái)富管理需求，二要關(guān)注規(guī)模不斷擴(kuò)大的長(zhǎng)尾客戶群體，三要深挖高凈值客戶需求。

　　使命二是服務(wù)社會(huì)全面轉(zhuǎn)型。一方面，踐行ESG(環(huán)境、社會(huì)及公司治理)投資理念，將為經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型提供支撐；另一方面，資管行業(yè)服務(wù)社會(huì)轉(zhuǎn)型也符合自身利益。

　　使命三是服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。財(cái)富管理是引導(dǎo)居民資金、社會(huì)資本流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要渠道。

　　王兆星：聚焦中觀維度提出八方面建議

　　國(guó)務(wù)院參事、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)原副主席王兆星指出，在新時(shí)期新格局下，我國(guó)財(cái)富管理蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展空間與潛力。應(yīng)按照安全性、增值性和流動(dòng)性的基本原則和優(yōu)先順序，促進(jìn)財(cái)富管理市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展。

　　圍繞財(cái)富管理市場(chǎng)的基礎(chǔ)和環(huán)境建設(shè)，他從中觀維度提出八方面建議：

　　一是加強(qiáng)財(cái)富管理市場(chǎng)的透明度建設(shè)。要加大財(cái)富管理產(chǎn)品和市場(chǎng)的信息披露力度，穿透識(shí)別并評(píng)估底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)積累。

　　二是加強(qiáng)財(cái)富管理市場(chǎng)的內(nèi)在約束機(jī)制建設(shè)。讓市場(chǎng)在促進(jìn)金融資源高效配置中發(fā)揮決定性作用。

　　三是加強(qiáng)財(cái)富管理市場(chǎng)的法制化建設(shè)。加強(qiáng)監(jiān)管與公安、司法、紀(jì)檢監(jiān)察等部門合作，堅(jiān)決打擊財(cái)富管理領(lǐng)域的洗錢、欺詐金融犯罪活動(dòng)。

　　四是加強(qiáng)財(cái)富管理市場(chǎng)的監(jiān)管體系建設(shè)。必須加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，完善審慎監(jiān)管、功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、市場(chǎng)監(jiān)管的密切協(xié)調(diào)。

　　五是加強(qiáng)財(cái)富管理市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要高效安全運(yùn)行，必須有基礎(chǔ)設(shè)施支撐，包括產(chǎn)品發(fā)行系統(tǒng)、登記系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等。

　　六是加強(qiáng)投資者合法權(quán)益的保護(hù)體系建設(shè)。要加快完善相關(guān)體制機(jī)制，如加快制定《金融投資者權(quán)益保護(hù)條例》，并進(jìn)一步加強(qiáng)金融知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)教育，及時(shí)做好政策解讀和預(yù)期引導(dǎo)。

　　七是加強(qiáng)財(cái)富管理市場(chǎng)重大風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與處置機(jī)制建設(shè)。

　　最后，也是最重要的基礎(chǔ)建設(shè)，是專業(yè)人才和專業(yè)機(jī)構(gòu)建設(shè)。

　　屠光紹：財(cái)富管理為資本市場(chǎng)功能深化提供強(qiáng)大動(dòng)力

　　上海新金融研究院理事長(zhǎng)屠光紹認(rèn)為，當(dāng)前，中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)很大，“如果能很好地和資本市場(chǎng)對(duì)接，一定會(huì)為資本市場(chǎng)的功能深化提供強(qiáng)大的動(dòng)力�！眲�(dòng)力主要體現(xiàn)在三個(gè)層面：

　　首先是資金資本的供給作用，包括擴(kuò)大資金資本規(guī)模、豐富資金資本渠道、改善資金資本結(jié)構(gòu)。

　　二是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)的支撐作用，包括提升專業(yè)化水平、改善投資人結(jié)構(gòu)、提升上市公司治理等。

　　三是可持續(xù)投資(ESG)的引領(lǐng)作用，主要體現(xiàn)在豐富財(cái)富的屬性、提升投資的意義、增加資產(chǎn)的維度、深化資本的功能四方面。

　　王毅：應(yīng)加強(qiáng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的制度約束和能力建設(shè)

　　中國(guó)光大集團(tuán)副總經(jīng)理王毅表示，面臨嚴(yán)峻的人口老齡化趨勢(shì)，未來(lái)應(yīng)以更廣闊的視野、更大的智慧和更密切的協(xié)同合作，推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展。

　　未來(lái)可從四方面考慮：

　　第一，著眼于個(gè)人所得稅調(diào)節(jié)收入分配功能的恢復(fù)，來(lái)夯實(shí)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。最重要的是要讓個(gè)人所得稅在共同富裕的大背景下發(fā)揮收入調(diào)節(jié)功能。

　　第二，應(yīng)跳出稅延思路發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)�？山�立基于個(gè)人全生命周期的財(cái)富積累模型，加大宣傳，提高公眾認(rèn)識(shí)度。

　　第三，夯實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個(gè)人養(yǎng)老金制度，社保、銀行、稅務(wù)和產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)不同平臺(tái)互聯(lián)互通。

　　第四，完善監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的制度約束和能力建設(shè)，而這是第三支柱行穩(wěn)致遠(yuǎn)最關(guān)鍵的支撐。

　　王信：養(yǎng)老基金可持續(xù)投資漸成國(guó)際趨勢(shì)

　　中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)王信指出，養(yǎng)老基金可持續(xù)投資漸成國(guó)際趨勢(shì)。越來(lái)越多的研究表明，從長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)老基金可持續(xù)投資的收益是顯著優(yōu)于傳統(tǒng)投資。

　　我國(guó)做好養(yǎng)老基金可持續(xù)投資，應(yīng)將頂層設(shè)計(jì)和機(jī)構(gòu)廣泛參與有效結(jié)合起來(lái)，強(qiáng)化相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的能力。要擴(kuò)大綠色資產(chǎn)、綠色標(biāo)的的供給，我國(guó)完全可以把綠色低碳發(fā)展和金融市場(chǎng)的建設(shè)相結(jié)合，因?yàn)榫G色低碳發(fā)展需要大量投融資的活動(dòng)。

　　同時(shí)，需要提高監(jiān)管的效能，加強(qiáng)跨部門監(jiān)管合作，暢通信息的渠道。養(yǎng)老基金可持續(xù)投資對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，對(duì)于提高貨幣政策的傳導(dǎo)有效性，對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展，還有穩(wěn)定金融市場(chǎng)，防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，有直接密切的關(guān)系。所以央行也要高度關(guān)注養(yǎng)老保險(xiǎn)體制的改革，包括第二支柱、第三支柱的建設(shè)，能夠讓更多的養(yǎng)老金能夠投資到資本市場(chǎng)，包括可持續(xù)投資的市場(chǎng)。

　　于春玲：宜反思當(dāng)下投資的“短期化”

　　新華基金總經(jīng)理于春玲認(rèn)為，當(dāng)前在財(cái)富管理領(lǐng)域面臨兩個(gè)突出矛盾，一個(gè)是廣大人民群眾旺盛的理財(cái)需求下，希望有更多更好產(chǎn)品尤其是可信賴的產(chǎn)品與可選產(chǎn)品不足的矛盾；另一個(gè)是期望保本高收益率與合意資產(chǎn)不足的矛盾。

　　她認(rèn)為，當(dāng)價(jià)值投資受到挑戰(zhàn)時(shí)，其實(shí)是倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資的價(jià)值觀受到了挑戰(zhàn)。在專業(yè)投資機(jī)構(gòu)看來(lái)，長(zhǎng)期價(jià)值投資一定沒(méi)有錯(cuò)。其實(shí)需要反思的，是當(dāng)下投資的短期化、極致化、抱團(tuán)化。

　　當(dāng)投資理財(cái)遍地是“矛”時(shí)，我們需要思考“盾”在哪里。股市矛頭變換，而盾一定是全要素生產(chǎn)率，是社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率。換句話說(shuō)，如果沒(méi)有核心企業(yè)作為支撐的過(guò)度上漲，矛也不能漲到天上去。

　　針對(duì)落實(shí)宏觀跨周期調(diào)節(jié)，財(cái)富管理需要做的是“四個(gè)長(zhǎng)”：看長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變；配長(zhǎng)，從需求方的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置出發(fā)，加大對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)的配置比例；引長(zhǎng)，通過(guò)市場(chǎng)宣傳和投資者教育，宣傳長(zhǎng)期投資的收益率效應(yīng)；做長(zhǎng)，有長(zhǎng)端穩(wěn)定的資產(chǎn)配置，才能做到資產(chǎn)負(fù)債的更優(yōu)匹配。

　　這些觀點(diǎn)來(lái)自于近日召開(kāi)的第四屆金家?guī)X財(cái)富管理論壇。論壇由中國(guó)金融四十人論壇(CF40)主辦。