華泰證券認(rèn)為，8月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)再次印證，內(nèi)需各部門增長(zhǎng)的下行壓力在加劇，環(huán)比增長(zhǎng)可能已快速下滑。短期內(nèi)，地產(chǎn)周期和可選消費(fèi)增長(zhǎng)均難有起色，而基建投資的回升對(duì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)相對(duì)有限；此外，外需步入筑頂階段。倘若跨周期調(diào)節(jié)政策滯后，或操作層面持續(xù)偏緊，則經(jīng)濟(jì)下行壓力可能會(huì)進(jìn)一步加大。預(yù)計(jì)監(jiān)管政策在執(zhí)行層面可能有局部放松，主要體現(xiàn)在基建項(xiàng)目啟動(dòng)加速之上；同時(shí)貨幣政策寬松的阻力最小——年底前可能還有一次降準(zhǔn)。不過(guò)值得強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)政政策需要與貨幣政策配合、進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，才能有效提振內(nèi)需。