從日本政府與相關(guān)方面最近發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常有趣的奇特現(xiàn)象，日本上市公司稅后純利雖然連續(xù)兩年更新歷史最高紀(jì)錄，但在國(guó)內(nèi)的投資卻持續(xù)萎縮，導(dǎo)致日本宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)十分疲軟，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)際增長(zhǎng)率再次連續(xù)兩個(gè)季度下降。日本上市公司緣何出現(xiàn)利潤(rùn)創(chuàng)新高投資卻下降的局面？

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》日前匯總的除銀行、證券和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)之外的1530家在東京證券交易所主板市場(chǎng)上市企業(yè)2015年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將高達(dá)34.0887萬(wàn)億日元，比歷史最高的上年度還增長(zhǎng)了6.9%。日本企業(yè)內(nèi)部留存利潤(rùn)總額已經(jīng)高達(dá)350萬(wàn)億日元，接近日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的70%。上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不斷改善，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，加上手頭擁有充足的現(xiàn)金，通常情況下應(yīng)該具有增加投資、擴(kuò)大產(chǎn)能的熱情，通過(guò)增加設(shè)備投資等形式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

但日本內(nèi)閣府11月16日發(fā)表的今年第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)際增長(zhǎng)率環(huán)比下降0.8%，連續(xù)兩個(gè)季度萎縮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還表明，導(dǎo)致第三季度經(jīng)濟(jì)下滑的最主要原因并非原先人們預(yù)測(cè)的個(gè)人消費(fèi)減少以及出口下滑，而是企業(yè)設(shè)備投資在持續(xù)減少。而在連續(xù)下降的設(shè)備投資中，最令人注目的現(xiàn)象是，賺得盆滿缽滿的上市公司投資降幅大大高于平均值。據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，日本上市公司今年第二季度的實(shí)際投資環(huán)比下降了4.8%，第三季度環(huán)比減少5.0%。

日本上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，利潤(rùn)一再更新歷史最高紀(jì)錄，但投資緣何不增反減？日本經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為，其主要原因是：企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求缺乏信心，投資慎重；盈利主要因日元貶值以及來(lái)自海外的收益增加以及上市公司進(jìn)一步注重海外市場(chǎng)的開(kāi)拓與投資，在海外的直接投資大幅增加等。

近年來(lái)，日本人口減少，人口老化問(wèn)題進(jìn)一步加劇，企業(yè)對(duì)日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)缺乏信心，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值10%以上的企業(yè)設(shè)備不增反減，設(shè)備投資增長(zhǎng)的領(lǐng)域主要集中在汽車(chē)自動(dòng)駕駛、下一代清潔汽車(chē)技術(shù)等新技術(shù)新產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)以及陳舊設(shè)備改造等方面，對(duì)投資建廠擴(kuò)大新的生產(chǎn)能力十分謹(jǐn)慎，特別是對(duì)鋼鐵、機(jī)床和工程建設(shè)機(jī)械等容易受景氣影響的行業(yè)投資更是慎重。

另一方面，日本上市公司利潤(rùn)創(chuàng)歷史紀(jì)錄的原因是日元大幅貶值以及在海外投資收益持續(xù)大幅增長(zhǎng)。日元貶值導(dǎo)致以美元結(jié)算的出口商品利潤(rùn)兌換成日元后大增。隨著日本企業(yè)在海外證券市場(chǎng)等的間接投資以及直接投資收益增長(zhǎng)，加上日元貶值的效果，企業(yè)從海外獲取的利潤(rùn)大幅增加，很多上市企業(yè)從海外市場(chǎng)獲取的利潤(rùn)占據(jù)了半壁江山以上。

由于日本國(guó)內(nèi)投資盈利前景不明，投資步伐放緩，上市公司手頭擁有的資金大量沉淀，導(dǎo)致資金使用效率低下。另一方面，投資者要求上市公司實(shí)施重視資本收益率經(jīng)營(yíng)，提高投資回報(bào)率的壓力不斷增大，迫使經(jīng)營(yíng)者不得不努力開(kāi)拓海外市場(chǎng)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致日本企業(yè)海外收購(gòu)兼并數(shù)量和金額的快速增長(zhǎng)。

截至11月9日，日本企業(yè)今年在海外的兼并收購(gòu)已經(jīng)突破了10萬(wàn)億日元，創(chuàng)歷史新高。日本專門(mén)從事企業(yè)海外收購(gòu)兼并咨詢服務(wù)的RECOF公司說(shuō)，日本企業(yè)今年在海外兼并的重點(diǎn)放在了內(nèi)需型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性產(chǎn)業(yè)，

日本三大經(jīng)濟(jì)團(tuán)體之一的經(jīng)濟(jì)同友會(huì)代表干事(會(huì)長(zhǎng))小林喜光代認(rèn)為，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者是將眼光投放到10年、20年以后考慮投資項(xiàng)目的，所以將利潤(rùn)的相當(dāng)部分投資在海外市場(chǎng)。(樂(lè)紹延)