日本央行將于14日至15日舉行為期兩天的貨幣政策會議。有分析認為，在1月份推出負利率措施之后，日本央行很可能按兵不動。但仍有一些觀點認為，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳加之全球經(jīng)濟增長前景低迷，日本央行仍然有可能進一步下調(diào)利率。

日本央行1月意外推出負利率政策，因此不少分析均認為日本央行將需要一段時間觀察最新措施提振經(jīng)濟和推升通脹的效果。但近期日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，加之全球經(jīng)濟增長前景低迷，一些分析預計，日本央行面臨的進一步放寬貨幣政策壓力加大，仍然可能在本周放寬貨幣政策，但在負利率后，日本央行行動的效果將受到市場質(zhì)疑。

日本國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)去年第四季度同比萎縮1.1%；1月出口同比下滑12.9%，創(chuàng)7年來最大降幅，為連續(xù)第四個月萎縮；在GDP中占比60%的個人消費，去年四季度也出現(xiàn)環(huán)比0.9%的下滑。

分析認為，日本央行不斷推出措施鼓勵個人消費、企業(yè)為員工加薪和增加投資，但是這些措施產(chǎn)生的效果仍然有限。日本的通脹率也沒有出現(xiàn)預期中的明顯回升。日本今年第一季度的個人消費預計仍將疲弱，出口形勢也難以看到明顯改善。

日本央行行長黑田東彥之前表示，日本央行必要時可能在目前負0.1%的基礎(chǔ)上進一步下調(diào)存款利率，以激活家庭消費和企業(yè)信貸，抵抗長期阻礙日本經(jīng)濟增長的通貨緊縮，盡力達成2%的通脹目標。他表示，推行負利率主要為抵消全球原油價格暴跌和新興市場國家經(jīng)濟下滑所造成的負面影響。未來，日本央行擴大寬松的手段將不局限于降低利率，也可能進一步加大金融資產(chǎn)購買規(guī)模。

但是，負利率政策也同時引發(fā)日元升值，股市出現(xiàn)下滑。日元升值不利出口增長，令本已持續(xù)下滑的日本出口再添打擊。日本長期國債利率也在快速下滑。日本財務省3月1日招標發(fā)行10年期國債，平均中標收益率為負0.024%。這是日本10年期國債中標收益率首次出現(xiàn)負值。之前5年期以下的國債發(fā)行已跌入負值，現(xiàn)在則波及到作為長期利率指標的10年期國債。

近年來，為了提振經(jīng)濟增長，全球央行使用了許多非常規(guī)的貨幣政策，比如美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行都推出了史無前例的量化寬松政策，歐洲央行、日本央行、瑞士央行和丹麥央行均推出了負利率政策。全球主要央行貨幣政策的溢出效應正受到越來越多的關(guān)注。

印度央行行長拉古拉姆·拉詹12日表示，貨幣政策制定者需要“新的游戲規(guī)則”，在全球經(jīng)濟聯(lián)系不斷密切的當今，加強監(jiān)管顯得十分關(guān)鍵。他建議，應當根據(jù)一家央行貨幣政策溢出效應的大小將其劃定為紅色、橙色和綠色級別。拉詹表示，主要國家和地區(qū)非常規(guī)政策對于外部地區(qū)貿(mào)易和資本流動的影響應當受到國際機構(gòu)的監(jiān)察，比如國際貨幣基金組織(IMF)。拉詹是在參加IMF的一場會議上作出上述表態(tài)的。

盡管全球主要央行使用了負利率和量化寬松政策等非常規(guī)手段，但是全球經(jīng)濟目前普遍面臨的低通脹風險仍然難以消散。國際清算銀行的一份報告顯示，全球央行的政策目前已接近極限。一些分析認為，除了不斷放寬貨幣政策，目前提振經(jīng)濟的關(guān)鍵還在于加大政府投資，并加快經(jīng)濟體內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性改革，為增長掃除障礙，包括放松創(chuàng)業(yè)監(jiān)管機制和不必要的就業(yè)監(jiān)管等等，以鼓勵創(chuàng)業(yè)和企業(yè)增加就業(yè)崗位。

歐洲央行10日再度開閘放水，力度大于外界預期，推動歐美股市11日普遍大幅上漲。此外，國際能源署的報告顯示，國際油價可能已經(jīng)見底，也令投資者樂觀情緒回升。目前市場密切關(guān)注的焦點還包括本周美聯(lián)儲和英國央行的議息會議。全球增長形勢低迷，金融市場不斷大幅波動，令美聯(lián)儲放緩原先計劃好的2016年升息計劃的預期不斷升溫，今年美聯(lián)儲可能只有一二次的加息機會。而英國央行首次升息的預期也因經(jīng)濟增速放緩等因素一再延后。