歐洲央行（ECB）于2016年3月10日舉行的貨幣政策會議的重要議題包括，對各種貨幣寬松政策工具尤其是自6月以來實(shí)施的負(fù)存款利率和歐洲央行已實(shí)施了一年的資產(chǎn)購買計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整。歐洲央行公布的會議結(jié)果中有兩項(xiàng)令全球金融市場震驚的決議，包括1）歐洲央行決定推出超出市場預(yù)期的多種貨幣寬松政策工具，2）歐洲央行行長暗示不認(rèn)為歐洲央行在今后階段有進(jìn)一步降息的必要性。不過，全球金融市場更加重視歐洲央行行長預(yù)示歐元區(qū)主導(dǎo)利率或已降至本輪降息周期中最低點(diǎn)的聲明。

§歐洲央行宣布了大規(guī)模的貨幣寬松政策工具，包括下調(diào)利率、提高資產(chǎn)購買額度和實(shí)施低利率的四年期定向長期再融資操作，以應(yīng)對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩和通貨膨脹率下行態(tài)勢所帶來的日益增大風(fēng)險。同時，歐洲央行將2016年和2017年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)測分別下調(diào)至1.4%和1.7%，將2016年和2017年的通貨膨脹率預(yù)測分別下調(diào)至0.1%和1.3%。歐洲央行還宣布將其三個主要利率，即隔夜存款利率、歐元區(qū)主導(dǎo)利率和隔夜貸款利率分別進(jìn)一步下調(diào)至-0.4%、0.0%、和0.25%。此外，歐洲央行還將月度資產(chǎn)購買額度從600億歐元提高至800億歐元，資產(chǎn)增量高于市場預(yù)期，并將自2016年第二季度起將非銀行機(jī)構(gòu)在歐元區(qū)發(fā)行的投資級歐元債券作為合格資產(chǎn)納入常規(guī)資產(chǎn)購買計(jì)劃。最后，歐洲央行還決定從2016年6月起實(shí)施低利率、為期四年的第二輪定向長期再融資操作（TLTRO II）。

開泰研究中心認(rèn)為，評估歐洲央行所宣布的超出金融市場預(yù)期的貨幣寬松措施后必須承認(rèn)，作為世界主要央行之一的歐洲央行的此輪貨幣政策會議對今年的貨幣政策工具進(jìn)行了一次重大調(diào)整。盡管全球金融市場對歐洲央行行長表示未看到進(jìn)一步降息的必要性的聲明較為失望，但預(yù)期其對今后全球資金流動所造成的結(jié)果或與自2016年1月底以來開始出現(xiàn)的市場形勢并無太大的區(qū)別，即全球多個主要央行發(fā)出的放寬貨幣政策信號和美聯(lián)儲上調(diào)政策利率時機(jī)的不確定性，或促使部分外資在去年大量流出本地區(qū)金融市場后再度逐漸回流。必須承認(rèn)的是，泰國的國庫券和股票應(yīng)是外國投資者的多元化投資組合的選項(xiàng)之一。自2016年年初以來，外國投資者凈買入約500億泰銖的泰國股票和國庫券。目前美元兌泰銖匯率升至約35.10泰銖/美元，創(chuàng)下近七個月來的新高。

展望今后數(shù)月全球主要央行的貨幣政策走勢，開泰研究中心預(yù)期，全球主要央行將發(fā)出較為一致的信號，即傾向進(jìn)一步放松貨幣政策。歐洲央行、日本央行、中國央行和歐洲其他國家的央行將進(jìn)一步實(shí)施寬松的貨幣政策工具，從而對美聯(lián)儲選擇上調(diào)政策利率的時機(jī)和/或發(fā)出上調(diào)美國政策利率信號造成間接影響，最終將使全球金融市場理解為美聯(lián)儲仍處于沒有必要上調(diào)利率的狀況，源于世界經(jīng)濟(jì)形勢仍較為脆弱。 

如果上述形勢導(dǎo)致資金不斷流入亞洲金融市場，企業(yè)部門應(yīng)注重匯率風(fēng)險管理，源于美元兌泰銖匯率有可能在短期內(nèi)升至35.00泰銖/美元的重要心理關(guān)口，或?qū)�帶來更大的匯率風(fēng)險。