保加利亞政府1997年成立“外國投資署（Foreign Investment Agency）”。2004年8月將“外國投資署”更名為“保加利亞投資署（Bulgaria Investment Agency）”。投資署是保主管投資的政府機(jī)構(gòu)，隸屬保經(jīng)濟(jì)和能源部，主要負(fù)責(zé)投資政策制定、實(shí)施以及促進(jìn)工作。其職能清晰，對投資者的服務(wù)主要有：詳細(xì)的信息咨詢、深度的市場調(diào)研、有針對性的牽線搭橋和組織投資洽談等。

    一、投資行業(yè)的規(guī)定

投資署制定了《投資環(huán)境和主要產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)》、《法律指導(dǎo)》、《主要投資者信息》等文件和材料。保加利亞提出在制造業(yè)、可再生能源、信息產(chǎn)業(yè)、研發(fā)、教育以及醫(yī)療6個(gè)行業(yè)投資的外國公司將得到優(yōu)惠政策的支持，同時(shí)取消了對鋼鐵、船舶、化纖制造行業(yè)的外商投資優(yōu)惠政策。

2008年，保加利亞投資署推出8個(gè)重點(diǎn)吸引外資行業(yè)：電氣電子、機(jī)械加工、化工、食品及飲料加工、非金屬采礦、醫(yī)藥行業(yè)、再生能源、ICT及服務(wù)外包。

    二、投資方式的規(guī)定

【外資并購】保對外資企業(yè)并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)無特殊限制，外資企業(yè)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)享有同等待遇，但如外資來源國對保資企業(yè)并購該國企業(yè)存在限制或特別優(yōu)惠條件，保也將施加同等限制或優(yōu)惠條件。由于保是歐盟成員國，在保境內(nèi)的并購行為，特別是影響歐盟多個(gè)國家的并購，受歐盟企業(yè)并購及反壟斷等競爭法的規(guī)制。涉及企業(yè)并購的保當(dāng)?shù)胤�律法�?guī)分散在《商法》、《商事注冊法》、《證券公開發(fā)行法》、《民事訴訟法》、《企業(yè)所得稅法》、《保護(hù)競爭法》和《勞動法》等法律中。

根據(jù)上述法律的規(guī)定，外資收并購的主要手續(xù)及操作流程包括：

1.在召開企業(yè)全體大會前一個(gè)月向商業(yè)注冊管理部門提交總體并購計(jì)劃、管理層報(bào)告和獨(dú)立財(cái)務(wù)專家報(bào)告。管理層報(bào)告和獨(dú)立財(cái)務(wù)專家報(bào)告須供股東和雇員或雇員代表查閱。

2.參與并購的各個(gè)企業(yè)召開全體大會通過總體并購計(jì)劃，并提出具體并購方案。

3.向保商業(yè)注冊管理部門提交并購后企業(yè)的注冊登記材料。包括合并方案、新的公司章程、股東同意書及其他證明材料。

4.保商業(yè)注冊管理部門完成登記后，新企業(yè)即告成立，原企業(yè)債權(quán)債務(wù)及其他權(quán)利和義務(wù)相應(yīng)的轉(zhuǎn)移至新企業(yè)。

值得注意的是，并購過程很可能涉及小股東權(quán)益、債權(quán)人保護(hù)、勞工保護(hù)及反壟斷等其他法律問題。外資收并購應(yīng)該咨詢當(dāng)?shù)芈伤�、�?cái)務(wù)和稅務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)。部分特殊行業(yè)還須咨詢技術(shù)、環(huán)保方面的專業(yè)機(jī)構(gòu)。對于上市公司并購，則應(yīng)咨詢專業(yè)投資顧問。

【國有企業(yè)投資并購】并購或重組保政府或者地方政府完全或部分控股的企業(yè)，須符合《私有化和后私有化監(jiān)管法》的規(guī)定。根據(jù)該法，保私有化和后私有化管理局負(fù)責(zé)保國有企業(yè)私有化及后續(xù)監(jiān)管。保私有化主要程序包括：

1.私有化和交易準(zhǔn)備工作。包括市場評估、法律環(huán)境分析和主辦資料備忘錄，制定私有化戰(zhàn)略和方案，以及其他市場交易籌備工作。

2.執(zhí)行私有化方案�？砂�括公開招標(biāo)、公開審計(jì)等步驟，約1070家保國有控股企業(yè)將通過保證券交易所完成私有化交易。

3.簽署并執(zhí)行私有化合同。確認(rèn)并購意向的企業(yè)將草簽私有化合同，待監(jiān)管部門審批通過后，正式簽署私有化合同，并執(zhí)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移等手續(xù)。

【反壟斷及經(jīng)營者集中】《保護(hù)競爭法》是保反壟斷及經(jīng)營者集中的主要法律，也包括對不公平競爭行為的規(guī)制。此外，保反壟斷機(jī)構(gòu)——保護(hù)競爭委員會還制訂了《相關(guān)市場及市場地位調(diào)查和確定辦法》和《保護(hù)競爭委員會處罰辦法》等二級法規(guī)。�！缎姓�程序法》和《民事訴訟法》中也有部分涉及反壟斷的條款。保反壟斷及經(jīng)營者集中的主要法律規(guī)定包括：

1.規(guī)制對象。存在妨礙競爭行為的個(gè)人或企業(yè)，以及政府機(jī)關(guān)的立法或涉及公共利益服務(wù)的行政指令，無論發(fā)生在保境內(nèi)或境外，若侵犯《保護(hù)競爭法》的規(guī)定，均受該法規(guī)制。

2.妨礙競爭的四種主要形式。包括：

（1）旨在妨礙、限制或扭曲相關(guān)市場競爭的協(xié)議。

（2）旨在妨礙、限制或扭曲競爭，損害消費(fèi)者利益的的濫用市場支配地位行為，如固定價(jià)格、限制產(chǎn)量或貿(mào)易、價(jià)格歧視等等。

（3）強(qiáng)化市場支配地位、嚴(yán)重?fù)p害相關(guān)市場競爭的經(jīng)營者集中。主要包括妨礙競爭的企業(yè)并購等行為。

（4）其他不公平競爭行為，如虛假廣告、假冒商標(biāo)、仿造產(chǎn)品、侵犯商業(yè)秘密等。

3.處罰手段。保護(hù)競爭委員會的主要處罰手段為罰款。按照涉案企業(yè)上年?duì)I業(yè)額征收1%-10%不等比例的罰款。對于未得到糾正的妨礙競爭行為，還可能按日計(jì)算罰款，直到違反行為停止。

4.經(jīng)營者集中的審查程序。

（1）參與并購的企業(yè)在并購前各年度累計(jì)營業(yè)額超過2500萬列弗，或者擬合并企業(yè)中任何一家的上年度營業(yè)額超過300萬列弗，或者被并購企業(yè)上年度營業(yè)額超過300萬列弗的并購案件須向保加利亞保護(hù)競爭委員會申報(bào)。

（2）保護(hù)競爭委員會收到企業(yè)的申報(bào)后，啟動第一階段審查，時(shí)間為25天。

（3）保護(hù)競爭委員會審查工作組發(fā)布審查報(bào)告草案，保護(hù)競爭委員會主席根據(jù)該報(bào)告確定審查結(jié)束的最終日期。

（4）如果第一階段審查認(rèn)為經(jīng)營者集中行為存在強(qiáng)化市場支配地位、嚴(yán)重?fù)p害相關(guān)市場競爭的效應(yīng)，保護(hù)競爭委員會將啟動第二階段的審查。

（5）保護(hù)競爭委員會最終可能做出以下三種決定之一：同意經(jīng)營者集中、不同意經(jīng)營者集中或者附帶條件的同意經(jīng)營者集中。