近期國(guó)內(nèi)外環(huán)境的急劇變動(dòng)將是泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)在決定實(shí)施貨幣政策時(shí)面臨更多挑戰(zhàn)的因素，特別是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)加劇，以及美國(guó)、歐盟和日本等主要經(jīng)濟(jì)體央行實(shí)施貨幣政策時(shí)機(jī)的差異，或?qū)⒊蔀槿�球各�?guó)實(shí)施貨幣政策的挑戰(zhàn)性因素。

開泰研究中心預(yù)期，泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)在2016年3月23日舉行的會(huì)議上將作出維持1.5%政策利率的決議，以再評(píng)估泰國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)和影響經(jīng)濟(jì)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素一段時(shí)間，主要支持原因有兩點(diǎn)如下：

1）目前政府的扶持經(jīng)濟(jì)措施將足以扶持未來1-3個(gè)月泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，前提是沒有新增事件對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生顯著影響。此外，政府預(yù)算支用增加和政府陸續(xù)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激措施在一定程度上應(yīng)足以推動(dòng)短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)。

2）在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)存在高波動(dòng)性時(shí)期實(shí)施更為寬松的貨幣政策，或?qū)⑾鳒p該政策傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)部門的效率。雖然泰國(guó)官方仍具有實(shí)施更為寬松貨幣政策的空間，但必須承認(rèn)實(shí)施該政策的范圍將面臨更多局限。在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)存在高波動(dòng)性的環(huán)境下，如果急于實(shí)施貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將導(dǎo)致貨幣政策的實(shí)施效果下降。

美聯(lián)儲(chǔ)維持政策利率不變?yōu)樘﹪?guó)銀行貨幣政策委員會(huì)在未來實(shí)施更為寬松的貨幣政策提供了空間。然而，美聯(lián)儲(chǔ)在2016年3月會(huì)議上作出維持0.25-0.50%政策利率的決議以及美聯(lián)儲(chǔ)官員下調(diào)了年內(nèi)加息次數(shù)的預(yù)期，從4次降為2次，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將推遲加息。開泰研究中心因此認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的維持寬松貨幣政策的信號(hào)，將為泰國(guó)銀行貨幣政策委員會(huì)做出進(jìn)一步下調(diào)政策利率的決策提供一定空間，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，如果在出口、旱災(zāi)問題和國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)等多重風(fēng)險(xiǎn)因素影響了經(jīng)濟(jì)的情況下，今后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將趨向比預(yù)期更脆弱。

必須跟蹤的其他因素包括多國(guó)中央銀行實(shí)施政策的背景以及泰銖的走勢(shì)。如果未來本區(qū)域中央銀行進(jìn)一步放松貨幣政策，必定會(huì)影響包括泰國(guó)在內(nèi)的本區(qū)域資本流動(dòng)走勢(shì)。近期的泰銖名義有效匯率指數(shù)顯示，與貿(mào)易伙伴國(guó)相比泰銖開始升值，這將成為泰國(guó)官方緊密跟蹤的另一個(gè)因素，以管理泰銖變動(dòng)，使之與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相符，同時(shí)將其變動(dòng)維持在不對(duì)總體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響的幅度。