一、金融危機(jī)對馬經(jīng)濟(jì)基本面的影響

　　由于馬耳他具有較嚴(yán)格的金融監(jiān)管體系，全球金融危機(jī)最初并未對馬金融市場造成大的沖擊，普通百姓也感覺不到金融危機(jī)的影響，但隨著危機(jī)影響的不斷擴(kuò)散，其負(fù)面作用日益顯現(xiàn)。根據(jù)馬最近公布的2008年前三季度的統(tǒng)計數(shù)字，可以看出馬經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)受到影響，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

　　（一）經(jīng)濟(jì)增長放緩。

　　2008年三季度馬實(shí)際GDP為15億歐元，與2007年相比增長2.5%，與二季度相比增長0.1%；與整個歐元區(qū)和歐盟27國GDP均下降0.2%相比，經(jīng)濟(jì)形勢相對樂觀。但與2007年3.8%的經(jīng)濟(jì)增長率相比，經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩。

　　據(jù)歐盟統(tǒng)計機(jī)構(gòu)Eurostat預(yù)測，2008年馬經(jīng)濟(jì)增長為2.4%，高于歐盟其他主要成員的經(jīng)濟(jì)增長。因此，金融危機(jī)雖然使馬經(jīng)濟(jì)增長放緩，但影響不是很大，而且不會出現(xiàn)其他歐洲主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退的局面。這與馬政府對本國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測是一致的。

　　（二）政府財政赤字升高。

　　馬每年的財政支出一直都大于收入，金融危機(jī)使馬財政狀況進(jìn)一步惡化。2008年前9個月馬政府赤字達(dá)2.31億歐元，同比增長1.23億歐元。9月底，中央政府債務(wù)累計達(dá)35.76億歐元，同比增長2.5億歐元。

　�。ㄈ�）固定資產(chǎn)投資下降，隱性失業(yè)率上升。

　　2008年前三季度，馬固定資產(chǎn)投資7.14億歐元，同比下降4.8%。而據(jù)馬統(tǒng)計局對385家制造業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，2008年前三季度制造業(yè)的投資同比下降27.2%。

　　雖然按照馬統(tǒng)計局公布的數(shù)字，2008年三季度失業(yè)率在4%左右，在歐元區(qū)和歐盟27國處于較低水平，但這只是表面現(xiàn)象。由于經(jīng)濟(jì)放緩，制造業(yè)企業(yè)訂單普遍減少，部分企業(yè)已經(jīng)實(shí)施裁員，有些企業(yè)雖然沒有裁員，但為了降低成本，縮短了工時；而游客的減少使酒店、餐飲、租車等行業(yè)營業(yè)量下降，部分在這些行業(yè)從事兼職工作的人因此失去了兼職工作。因此馬隱性失業(yè)率呈上升態(tài)勢，只是短期內(nèi)還沒有顯現(xiàn)出來。

　　（四）通貨膨脹率上漲，但國內(nèi)消費(fèi)仍維持較高水平。

　　馬國內(nèi)許多物資，尤其是能源，依賴進(jìn)口，國際市場大宗商品價格的波動對馬影響較大。從2007年下半年開始，國際大宗商品價格普遍上漲，馬國內(nèi)經(jīng)歷了長達(dá)一年半之久的高通貨膨漲時期，2008年1-12月通貨膨脹率分別為3.54、3.70、3.89、3.56、3.75、4.04、4.80、4.42、4.13、5.42、4.82、和4.93，在歐元區(qū)和歐盟27國中均處于較高水平。2008年底國際原油價格的大幅下跌也沒能阻止通貨膨脹率的上漲。

　　但物價的上漲并沒有抑制馬國內(nèi)需求，2008年前三季度私人消費(fèi)26.26億歐元，同比增長4.6%；政府消費(fèi)8.69億歐元，同比增長15.8%。消費(fèi)占GDP的比例達(dá)82%。

　　（五）貿(mào)易逆差擴(kuò)大，外來直接投資下降。

　　2008年馬貿(mào)易進(jìn)出口額為54.15億歐元，比2007年下降7.7%。其中：進(jìn)口33.8億歐元，出口20.35億歐元，分別比上年下降5.5%和11%。貿(mào)易逆差擴(kuò)大為13.45億歐元，比上年增加4.2%。

　　2008年前三季度，馬吸引外來直接投資4.17億歐元，比上年同期下降34.4%。

　�。�六）房地產(chǎn)價格下滑，股票市值縮水。

　　馬統(tǒng)計局的數(shù)字顯示，2008年二、三、四季度房地產(chǎn)價格指數(shù)分別為182.2、172.5和167.0，呈逐月下降趨勢。

　　證券市場也出現(xiàn)了指數(shù)下跌、市值縮水。2008年12月證券交易市場指數(shù)為3208，比2007年12月的4938下降35%。截止2008年底，證券市場市值約為67億歐元，比2007年底縮水11.4%。

　　二、馬經(jīng)濟(jì)主要部門面臨的形勢

　　作為馬經(jīng)濟(jì)的兩個支柱，其金融服務(wù)業(yè)和旅游業(yè)在這次金融危機(jī)中受到的影響卻是不同的。

　�。ㄒ唬┙鹑跇I(yè)受到的影響有限。

　　作為金融等相關(guān)行業(yè)產(chǎn)值占GDP的比例為12%、經(jīng)濟(jì)規(guī)模又相對較小的開放型國家，其金融業(yè)受到金融危機(jī)的影響是不可避免的，但與其他歐盟國家相比，馬金融業(yè)受到的影響十分有限。

　　馬中央銀行行長表示，馬當(dāng)?shù)劂y行不持有涉及次貸危機(jī)的證券。前不久國際貨幣基金組織也證實(shí)，馬銀行資本情況良好，資金流動性較高。馬銀行一般不從國際資本市場借債，而主要依靠儲蓄。2008年9月底，馬居民儲蓄為86億歐元，相當(dāng)于馬2007年GDP的1.5倍。而且馬銀行有嚴(yán)格的借款政策，以及多樣化的風(fēng)險管理系統(tǒng)，這就限制了金融危機(jī)對銀行系統(tǒng)的影響。

　　盡管馬傳統(tǒng)消費(fèi)習(xí)慣比較保守，但隨著2004年加入歐盟，經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，政府建立了廣泛的社會保障體系，在一定程度上改變了家庭的消費(fèi)習(xí)慣，家庭借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)馬中央銀行估算，目前家庭總負(fù)債約為26億歐元，占GDP的48%，而2002年這一比例為31%。盡管如此，馬家庭平均負(fù)債率仍低于歐元區(qū)國家家庭平均負(fù)債率的60%。而且，馬家庭平均資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債規(guī)模。這也是其居民消費(fèi)在金融危機(jī)影響下仍能維持較高水平的主要原因。也因此，馬銀行很少受到不良貸款的困擾。近幾年，銀行不良貸款持續(xù)下降，雖然近期有小幅上升，但目前也僅為2.5%。

　　在銀行業(yè)運(yùn)行方面，馬最大銀行瓦萊塔銀行受雷曼兄弟公司破產(chǎn)影響，9月份銀行股價由每股4.6歐元跌至3.8歐元，跌幅17.4%。瓦萊塔銀行隨后宣布去年其稅前利潤從上年同期的1.01億歐元減少至4060萬歐元，下降60%。雷曼兄弟公司的破產(chǎn)導(dǎo)致瓦萊塔銀行損失1270萬歐元。

　　（二）旅游業(yè)受到明顯沖擊。

　　旅游業(yè)是馬經(jīng)濟(jì)支柱之一，也是主要外匯來源。每年來馬游客約120萬人，旅游業(yè)產(chǎn)值占GDP的25%左右，旅游業(yè)直接就業(yè)人數(shù)占總勞動力人數(shù)的30%。來馬旅游的外國游客中有80%來自歐盟國家，其中德、英、法、意4國的游客最多。

　　2008年訪馬游客總數(shù)達(dá)到129.09萬人，同比增長3.8%。但從9月份開始訪馬游客數(shù)出現(xiàn)下降，9、10、11、12四個月比上年同期分別減少0.39、1.3、0.89和0.64萬人。與旅游相關(guān)的服務(wù)行業(yè)明顯感覺到了經(jīng)濟(jì)衰退帶來的影響。目前在馬旅游區(qū)Bugibba就有Suncrest、Bugibba Holiday Complex和Palm Court三家大型酒店以及一些小型酒店停業(yè)。因此受影響的不僅包括其雇員、兼職雇員，還包括為酒店提供配套服務(wù)的相關(guān)企業(yè)。連餐飲、租車等行業(yè)也受到了較大影響。

　　目前的金融危機(jī)在一定程度上降低了消費(fèi)者信心以及在旅游方面的預(yù)算。目前，馬政府也在采取措施，加強(qiáng)對外宣傳和推廣、提高基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)水平、強(qiáng)化環(huán)境保護(hù)意識，以吸引更多游客到馬消費(fèi)。

　�。ㄈ�）對制造業(yè)的打擊逐漸顯現(xiàn)。

　　馬制造業(yè)產(chǎn)值占GDP的17%，就業(yè)人數(shù)超過30，000人，是馬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。全國有650多家生產(chǎn)性企業(yè)。根據(jù)馬統(tǒng)計局對385家制造業(yè)企業(yè)的調(diào)查結(jié)果，2008年1-9月馬制造業(yè)企業(yè)的銷售額、投資、從業(yè)人員數(shù)量和收入分別比上年同期下降6.9%、27.2%、1.7%和1.3%，制造業(yè)形勢不容樂觀。

　　從2008年下半年開始，馬制造業(yè)企業(yè)普遍出現(xiàn)訂單減少的情況。為此，部分企業(yè)從2008年10月開始實(shí)行一周四天工作制，這些企業(yè)包括Methode，Trelleborg Sealing Solutions, Packprint, Multi-Packaging Ltd，Hetronic等，涉及電子、印刷、包裝等行業(yè)，而高檔化妝品包裝企業(yè)Toly公司于8月份裁員84人。近日，馬最大的制造業(yè)企業(yè)ST微電子公司馬耳他分公司按照其總公司的減產(chǎn)計劃，宣布將裁員450人，占其目前員工人數(shù)的23%。并稱今后幾年還將裁減60%的員工。馬財政部長對外宣布了這一消息，他稱由于今年全球范圍內(nèi)的需求下降了30-40%，企業(yè)不得不削減生產(chǎn)。ST微電子公司馬耳他分公司是該集團(tuán)在歐洲唯一的生產(chǎn)基地，其產(chǎn)品出口占馬出口總額的50%以上。因此，該公司裁員的消息對馬制造業(yè)，甚至馬經(jīng)濟(jì)都是沉重打擊。

　　馬經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，雖然一些企業(yè)采取減少工作時間而不是裁員來應(yīng)對目前訂單減少的局面，還有一些企業(yè)在繼續(xù)維持生產(chǎn)，但其生產(chǎn)的產(chǎn)品卻銷不出去，因此會形成惡性循環(huán)。這些企業(yè)都寄希望于全球經(jīng)濟(jì)形勢盡快好轉(zhuǎn)，需求能很快恢復(fù)增長，但全球經(jīng)濟(jì)衰退遠(yuǎn)未結(jié)束，需求也不可能在短期內(nèi)恢復(fù)，因此，這些企業(yè)能否堅(jiān)持下去，形勢不容樂觀。

　　三、馬政府為應(yīng)對金融危機(jī)采取的措施

　�。ㄒ唬┓�(wěn)定金融市場。

　　為穩(wěn)定金融市場，馬政府已采取多項(xiàng)措施，包括為馬耳他最大銀行瓦萊塔銀行提供歐元擔(dān)保，將存款擔(dān)保增至10萬歐元，以增強(qiáng)消費(fèi)者對本國銀行體系的信心。瓦萊塔銀行宣布將其基準(zhǔn)利率降至3.75%，商貸與透支、個貸、抵押貸款、信用卡賬戶借貸年利率也下調(diào)0.5%。

　　馬總理岡奇不久前表示，馬耳他金融市場穩(wěn)定，沒有必要像美國和歐盟其他國家那樣出臺大規(guī)模金融救援計劃。但馬政府將密切關(guān)注局勢發(fā)展，必要時將采取一切行動，避免銀行系統(tǒng)出現(xiàn)問題。

　�。ǘ�）增加基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　馬政府在去年11月3日向議會提交的2009年預(yù)算中，增加了對環(huán)保、教育、道路、公交等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，總規(guī)模為12億歐元，以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減小金融危機(jī)對馬經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。

　　（三）保證旅游、制造業(yè)的就業(yè)。

　　近期，政府有關(guān)部門和工會組織都在密切關(guān)注企業(yè)的運(yùn)行情況，在出現(xiàn)企業(yè)縮短工作時間或裁員的情況時，工會組織都會出面協(xié)調(diào)，避免影響更多工人的收入；大型企業(yè)出現(xiàn)資金困難，政府部門也會幫助解決，其目的是維持目前的就業(yè)狀況。據(jù)悉，馬財政部正在考慮給ST微電子公司馬耳他分公司減免部分稅收，以幫助企業(yè)克服運(yùn)行費(fèi)用的壓力。

　　四、馬未來經(jīng)濟(jì)前景及市場預(yù)期

　　據(jù)歐盟統(tǒng)計機(jī)構(gòu)Eurostat預(yù)測，2009年馬經(jīng)濟(jì)增長為2.0%，2010年將恢復(fù)到2.2%。但全球范圍內(nèi)的需求短期內(nèi)難以恢復(fù)，未來馬將面對失業(yè)率上升、居民收入減少的壓力。

　　（一）內(nèi)需是維持馬經(jīng)濟(jì)增長的動力。

　　在馬2008年統(tǒng)計數(shù)字一片下降的陰影中，只有國內(nèi)消費(fèi)在前三季度保持了增長。而在固定資產(chǎn)投資、出口均大幅下降的情況下，消費(fèi)成為維持經(jīng)濟(jì)增長的唯一動力。

　　馬總工會零售和娛樂業(yè)副總裁芬內(nèi)克先生在接受馬商業(yè)周刊采訪時表示，那些只依靠游客的生意，由于游客的大量減少一夜之間就會破產(chǎn)；那些同時依靠游客和國內(nèi)市場的生意，目前還可以靠國內(nèi)市場維持下去；而只為國內(nèi)市場提供基本服務(wù)的生意基本沒有受到影響。因此，內(nèi)需是目前維持馬經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。

　　（二）馬消費(fèi)市場中存在機(jī)遇。

　　從2008年馬進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)看，食品、飲料、能源產(chǎn)品、藥品等基本保持增長；而工業(yè)原材料、機(jī)械設(shè)備、電子產(chǎn)品、交通工具、家具等都有不同程度下降。這說明在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊時期，基本生活必需品的需求并不會因?yàn)槿藗兪杖氲臏p少而下降。

　　馬對外貿(mào)易的傳統(tǒng)市場是歐洲市場，但從2008年馬進(jìn)口商品國別情況看，其從歐元區(qū)、英國、美國進(jìn)口的金額均出現(xiàn)不同程度下降，而從中國的進(jìn)口卻逆勢增長12.8%。這說明在經(jīng)濟(jì)不景氣時期，中國物美價廉的商品有較大的市場潛力。